股票估值实用指南 第2版
《股票估值实用指南(第2版)》内容简介:华尔街经验老道的投资老手都知道,战胜股票市场的关键之所在。然而,对干资本市场的众多投资人而言,如何找到最具增长潜力的股票?如何借鉴专业投资人的技术,提高自己的收益率?如何利用免费资源,寻找估值所需的数据?这的确是个问题。
《股票估值实用指南》一书向读者提供股市投资的操作指南。其重点在于介绍如何进行股票估值——很多投资者觉得其乐无穷,但对此却鲜有真正掌握者。《股票估值实用指南(第2版)》里的慨念和十大原则,使得投资者能够透视一个简单却颇具效率的股票估值模型,从而正确地评估出一只股票的价值。
《股票估值实用指南(第2版)》将有助于读者成为一个更有知识、更专业的投资人——将掌握如何评估普通股、金融股、高科技板块的价值,学会自己挑选股票,进而建立高效的投资组合,管理投资风险。
对于普通投资人而言,幸运的是,《股票估值实用指南(第2版)》的估值方法只需要通过简单的加减乘除就能完成,不需要具备微积分、微分方程知识或者高等数学能力。相信所有的投资者看过《股票估值实用指南(第2版)》后,都会在股票估值之旅中发现属于自己的投资机会。 《股票估值实用指南(第2版)》于1999年初版,2004年再版。
作者简介 · · · · · ·
加里·格雷博士(Gary Gray,Ph.D.)为宾夕法尼亚州立大学金融学客座教授,同时担任多家投资和商业银行的顾问。此前他曾任雷曼兄弟公司常务董事,在希尔森合并之前也曾在希尔森雷曼兄弟和E.F.哈顿任职。 格雷博士自1972年起成为一名投行和金融专家,专长于市政债券和优先股的新产品开放。由他主持推出的金融产品包括:免税零息债券、资本增值债券、精细期权交叉偿还债券、剩余利息债券/精选拍卖浮动利率证券(RIB/SAVR)、市政对冲权证项目(市政CHOP)、债券支付义务(BPO)、农业收入债券、包括多选项市政证券在内的免税和优先股二级市场项目,以及一系列单位投资信托产品和有限杠杆合伙等。 格雷博士获得橄榄球奖学金从而进入宾夕法尼亚州立大学学习。在宾夕法尼亚州立大学校队他踢内场后卫,曾在乔·帕特诺(Joe Pa—terno)手下任助理教练。他的专著在多种期刊上发表,包括《哈佛商业评论》、《市政金融》。他著有《随牛市奔跑》,于2001年由里昂出版社出版。格雷博士与库萨蒂斯合著的《市政衍生证券:应用与估值》一书,于1994年10月由伊尔文专业出版社出版。格雷博士热衷钓鱼,每年7月都参加西班牙帕普罗纳的奔牛节。
派崔克·J.库萨蒂斯博士(Patrick J.Cusatis,Ph.D.)为宾夕法尼亚州立大学哈里斯堡校区金融学助理教授,同时担任多家金融机构的顾问。此前他曾在雷曼兄弟、第一联合资本市场、图克·安东尼·苏特任职,专长于新产品开放、定量分析技术和对冲战略。
他负责金融建模和实施的项目有:市政对冲权证项目、债券支付义务、剩余利息债券/精选拍卖浮动利率证券,以及使用RIB/SAVR杠杆的二级市场项目。他还负责为多个市政债券发行开发估值战略模型。
库萨蒂斯博士在《金融经济学》、《应用公司财务》、《市政金融》等刊物上发表过论文,与加里·格雷博士合著有《市政衍生证券:应用与估值》一书。他热衷于钓鱼、打猎,以及收藏古董。
J.兰朵·伍尔里奇博士(J.Randall Woolridge,Ph.D.)为宾夕法尼亚州立大学格曼·萨赫·弗兰克·斯密特设金融学教授。他的教学和研究专长是公司财务,尤其专注于公司战略投资估值结果和财务决策领域。伍尔里奇博士曾获宾夕法尼亚州立大学MBA项目优秀教学奖。
伍尔里奇博士在美洲、欧洲、亚洲和非洲20多个国家参与过30多个执行开发项目。他的项目专长包括:公司财务管理与战略,财务过程、证券分析、创造股东价值。他还担任众多公司的顾问,其中包括:美国电报电话公司、美林公司、格曼·萨赫、摩根斯坦利、银行家信托、帕尼·韦伯、波士顿银行、骑士雷德。
伍尔里奇博士有25篇论文发表在《金融学》、《金融经济学》、《应用公司财务》等主流学术和专业期刊上。《纽约时报》、《华尔街日报》、《巴伦》、《财富》、《福布斯》、《商业周刊》等刊物都曾全面介绍过他的研究成果。他还出席过美国有线电视新闻网《财富在线》栏目和美国全国广播公司财经频道《今日商务》栏目。他热衷于跑马拉松和踢足球。
目录 · · · · · ·
第一章 简介与概述
金融火灾
好公司-炙手可热的股票-荒谬的价格
投资决策
10大金融原则
本书概述
第二章 10大金融原则及其运用
原则1:收益越高,风险越大
原则2:有效资本市场是很难超越的
原则3:理智的投资人会规避风险
原则4:供求关系驱动股票的短期价格
原则5:在分析收益时,简单平均值永远不简单
原则6:交易成本、税赋和通货膨胀是投资者的敌人
原则7:时间与资金的价值紧密相关
原则8:资产配置是一项重要决策
原则9:资产多元化会降低风险
原则10:使用资产定价模型来估算投资价值
小结
第三章 股票估值:前期准备
估值简介
贴现现金流股票估值法
我们制造了高科技泡沫
股东的收益
股价——过高?过低?刚好?
股票估值——艺术、科学还是魔法?
股票估值方法:基本面分析、技术分析和现代投资组合模型
股票价值、股票价格和冲动
股票价值、股价与分析师的建议
买卖的时机:我们的建议
接下来我们要去向何方?
第四章 怎样给股票估值
与现金流有关的一些定义
公司自由现金流方法
为什么选贴现现金流而不是每股收益?
贴现公司自由现金流估值方法
微软——一个简单的贴现现金流估值案例
估值——增长对阵价值,大公司对阵小公司
估值——下一步
第五章 预测预期现金流
中国五兄弟
增长率和超额收益期
营业净利率和营业净利
所得税率和调整税赋
净投资
营业资本增加
公司自由现金流
估值练习:测算思科的自由现金流
第六章 测算资本成本
贴现之后才算数
加权平均资本成本和总市值
测算统一爱迪生的加权平均资本成本
普通股的成本和发行量
税后债务成本和总债务
优先股的成本和发行量
计算加权平均资本成本——统一爱迪生
计算加权平均资本成本——思科
估值中的资产负债表项目:我们的建议
估值练习:思科
计算资本成本之后——下一个步骤
第七章 找到估值信息
节省纸张、保护林木——使用互联网
互联网和投资信息
现金流估值数据——易于查找的信息
需测算的现金流估值数据
资本成本估值数据
自定义估值——下一个步骤
估值练习:思科
第八章 股票估值——融会贯通
概述
给花旗集团估值(2002年12月17日)
估算美林的价值(2002年12月18日)
估算伯克希尔哈撒韦的价值(2002年12月18日)
估算华盛顿房地产投资信托的价值(2002年12月20日)
小结
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缩略语
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译者简介