买入，持有，富有：一名金牛基金经理的投资之路（第2版）
在投资的道路上，特别是证券投资这条路上，我的的确确接触了很多形形色色的投资人群，有刚入市的大学生，有对股市又爱又恨、摸爬滚打20多年的老股民，有海外华尔街专业的投资机构，有中国顶尖公募私募的基金经理，有掌管上万亿元养老基金的投资经理，也有管理自己上市公司资金的投资主管……几乎每一个人都有一套自己的投资方法，特别是那些在股市上存活下来的人和机构。对于想进入股市赚钱以及想进入投资行业的人而言，他们基本上早早晚晚会被市场的主流投资手法所淹没，不论他们一开始是否拥有正确的投资观点，最终结果都是相似的。很多投资思路和理念可能短期可以赚钱，但是可能无法持续赚钱；还有很多投资理念和思路只能赚一次钱，下一次可能就会输个精光。
那么，究竟哪种方法是正确的？哪种思路和方法能够胜任于任何时代、任何股票市场、任何一个国家？我相信聪明的读者看完本书自然会有答案，希望你们能够找到投资正确之路，只要找到了并不断努力，早晚会到达终点。如果你走了一条错误的投资之路，那么你无论多么有天赋、多么努力，恐怕也会南辕北辙。祝你们好运！
作者简介 · · · · · ·
可兴，格雷资产董事长，公司创始人，加拿大女王大学金融硕士，拥有18年投资经验，2002年从事实业及股权投资领域，先后投资教育、互联网等多个行业;大消费和互联网领域资深研究专家；
蝉联四届基金行业“奥斯卡”——中国证券报“金牛奖”基金经理：
2017年荣获“第八届金牛奖股票策略一年期私募投资经理” 荣誉；
2018年荣获“第九届金牛奖股票策略三年期私募投资经理” 荣誉；
2019年荣获“第十届金牛奖股票策略五年期私募投资经理” 荣誉；
2020年荣获“第十一届金牛奖股票策略五年期私募投资经理”荣誉。
曾为《第一财经日报》“价值投资”专栏作者及创立人。
中央电视台CCTV2财经频道特约评论员。
目录 · · · · · ·
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自序
|第一部分|
我的价值投资笔记
|第1章| 我的投资之路：创业、创投、投资、基金经理 2
我的创业之路 2
二级市场的引路人是巴菲特 6
|第2章| 股市，财富保值与增值的最优选择 10
通货膨胀的威力有多大 10
守不住财富的储蓄 11
收益率为0的黄金 13
投资收益见底的房地产 16
股票投资的确定性 20
股票投资的收益 24
复利让股票收益奔腾 25
|第3章| 股票市场的本质 27
股市是赌场还是投资的天堂 27
股票的本质是投资企业 31
股价上涨的本质是利润的持续上涨 32
企业的成长是投资股票获利的保障 33
投资优秀企业实现财富增值 34
投资者比企业大股东更具优势 35
|第4章| 怎样选择你的基金经理 37
你需要怎样的基金经理 37
|第5章| 股票投资的误区 41
危险的错误投资观点之一：你总能知道股市明天是涨还是跌 41
危险的错误投资观点之二：股价只1元，我能亏多少呢 44
危险的错误投资观点之三：股价波动大，所以风险大 46
危险的错误投资观点之四：分散投资比集中投资更安全 48
危险的错误投资观点之五：短线赚钱更快更容易 51
|第6章| 我的投资理念和策略 54
我们的选股逻辑 54
如何筛选股票 55
投资中如何避免亏损 66
好股票=好企业+好价格，两者缺一不可 69
选择有持续竞争优势的企业 71
关注对企业未来净现金流有影响的事件 75
像经营企业一样关注细节 76
理性看待投资回报与亏损 77
|第7章| 价值投资者的心性 81
以股为镜，可知人性 81
宁要低收益，不要高亏损 84
耐心等待市场时机 86
即使走得慢些，也会离目标越来越近 89
|第8章| 我的投资随想 91
条条大路通罗马，你走哪一条 91
为什么大多数人炒股赚不到钱 93
避免亏损前，先远离骗局 95
炒股亏损的四大原因 103
|第9章| 我的部分投资案例 105
别人那么看好的三全食品，我们为什么没投 105
从福记申请清盘看如何选择公司 107
好公司万科和茅台的困扰 110
银行业是否有着美好的未来 112
|第二部分|
格雷投资致股东的信
|第10章| 2008年：为了不错过下一个牛市，你现在该做些什么 118
格雷投资2008年投资运营回顾 119
我们对宏观经济形势的看法 119
我们对A股市场目前的观点和判断 121
我们目前关注的行业和重点公司 122
我们的投资策略 127
投资风险 128
结束语 128
|第11章| 2009年：去年的播种已看到收获 129
|第12章| 2010年：价值的回归 132
如何衡量我们的投资业绩 132
我们的投资策略 135
价值即将回归，可能伴随着高估股票的自由落体 137
做企业与投资股票：相同的本质 138
向行业第一名学习 139
|第13章| 2011年：风险与机遇并存 140
如何衡量我们的投资业绩 141
格雷投资近年投资操作回顾 146
风险与机遇并存：我们对当前股市的看法 148
新兴产业：喜新厌旧是人类的天性 150
展望未来：牛市总是在黎明前的黑暗中悄然启动 152
|第14章| 2012年：我们的基本投资准则 155
2011年的运营总结 156
我们的基本投资准则 162
我们的投资组合策略 163
近年来发生的市场变化 164
我们对当前股市的看法：机遇远大于风险 164
展望未来：牛市总是在黎明前的黑暗中悄然启动 165
|第15章| 2013年：等待的价值 172
如何来衡量我们的业绩，以及格雷的投资目标 173
2012年：我们的运营总结 174
等待的价值：“耐心”和“独立”应是股票投资人必备的基本素质 176
保持“远见”，清楚我们当前身处何处，才会更容易做出正确的决策 178
|第16章| 2014年：坚守确定性投资 179
我们的坚守值得吗 180
格雷投资（资产）未来要走向哪里 181
坚持确定性投资，兼谈我们对目前市场的看法 181
关于可转债投资 185
由于我们的谨慎让我们后悔买得太少的企业：好想你 186
展望未来：经济改革催生长期大牛市 187
|第17章| 2015年：专注长期投资回报 189
加大境外市场优秀企业的投资布局 189
我们对未来的看法 190
|第18章| 2016年：未来十年的人生财富规划和投资布局 191
对于我们2015年的投资回顾 192
面对众多的投资品种，我们该如何选择 193
我们未来如何投资 207
|第19章| 2017年：大机会可能出现在今年 215
2016年市场回顾 215
我们的表现 216
后市展望 217
从投资标的上看 217
格雷的投资理念 218
未来10年我们看好什么 219
结束语 221
|第20章| 2018年：慢牛启航、确定性是投资王道 222
市场回顾 222
后市展望 224
结束语 228
|第21章| 2019年：寒冬中前行 229
2018年艰难跑赢各大指数 229
市场进入底部区间，模糊的正确胜过精确的错误 231
大道至简：专注投资卓越企业 233
展望未来：市场最差的时候也是最好的入场时点，分化的牛市在悲观中悄然启动 238
|第22章| 2020年：拥抱核心资产的黄金十年 240
2019年投资回顾 240
我们对未来市场的看法 242
我们的投资策略 247
格雷投资理念：专注投资卓越企业 253
| 附录 | 张可兴访谈 255
2013年5月20日张可兴接受《投资者报》专访：用常识做确定性投资 255
2016年8月12日张可兴接受《证券市场周刊》专访：投资消费升级，商业模式成选股重点 263
2020年6月11日张可兴接受世界权威金融媒体《巴伦周刊》专访：选对了最好的企业，牛市才和你有关 270
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