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分割资本市场的股票定价

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《分割资本市场的股票定价》可以为资本市场各利益相关者提供投资指导、决策参考和监管参考。从监管层面看，同质产品的价格差异表面上来自分割市场的地域、交易制度等客观因素，但在根源上体现了不同市场的效率，即证券价格对信息反映的程度，要切实提高中国资本市场的效率，真正体现公开、公正和公平的原则，必须深入分析分割市场证券价格形成的微观结构；从上市公司来看，限于中国国内资本市场的容量，A股上市公司可以选择到境外再融资，但由于中国资本市场分割的特殊性，外资股股票价格低于A股价格，这又促使外资股上市公司宁愿选择回归A股市场再融资，以筹集更多的资金。哪种行为更理性？这将取决于不同市场的交易制度和投资者行为偏好和风险偏好。对投资者而言，持有同一公司发行的不同种类的股票，尽管在法律上享有平等的投票和分红等权利，但由于分割市场问的股票价格差异而导致的实际收益是不同的，《分割资本市场的股票定价》从卖空限制、异质信念、信息不确定性、行为资产定价和信息调整噪音等角度给出了均衡的定价模式，供投资者选择。

《分割资本市场的股票定价》在阐述相关资产定价理论的同时，采用了大量中国分割市场的数据进行实证分析，以验证《分割资本市场的股票定价》提出的定价模型的实用性。