巴菲特这样读年报

《巴菲特这样读年报》：不要贪婪，要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。不要跟风，要投资资源垄断型行业。不要投机，要投资易了解，前景看好的企业。

读一切可读之物，尤其是财务报表和年度报告。投资应当从这里开始。

——巴菲特

目录

代序：跟巴菲特学读年报

第一章 注重上市公司长期绩效

长期绩效与投资业绩关联度高

影响长期绩效的关键因素

长期绩效离不开明星经理人

长期绩效与经济护城河有关

长期绩效与利润上交有关

长期绩效与税务负担有关

长期绩效主要着眼于企业自身

销售利润率越高越赚钱

伯克希尔的长期绩效实例

第二章 通过年报看公司口味

从财务年报看公司特点

考察管理层是否又红又专

公司在整个行业中的地位

公司的所有权和经营权形态

公司重大事项的决策过程

投资收益如何实现最大化

看公司具有怎样的商业关系

公司如何与同行展开竞争

独立董事是否真正起作用

第三章 公司业务经营有何特点

公司业务经营有哪些特点

是做大生意还是小生意的

从三个方面考察竞争优势

公司的主营业务是否突出

公司经营受哪些负面影响

公司经营有哪些关联企业

业务受宏观经济影响的程度

实际业绩决定财务数据

浮存金在伯克希尔的地位

第四章 会计准则变动造成的影响

会计报表的汇总差异

会计准则变动导致业绩悬殊

会计准则变动影响税务负担

扣除认股权因素的影响

有没有控股权大不一样

关注注册会计师保留意见

会计准则变动的相关注释

看财务年报叙述是否坦诚

账务调整并不影响内在价值

第五章 会计政策令人费解的地方

企业购并案的会计处理

市价核算容易导致业绩波动

重整损失或一次性摊销

股票期权应当作费用看待

恶意设计的高管薪酬制度

金融衍生品的特殊核算

……

第六章 相关成本全部纳入了吗

第七章 公司是否在回购股票

第八章 未来获利能力究竟如何

第九章 未来经营风险有多大

第十章 内在价值胜过账面价值