货币供应环境对股票价格的影响机制
钱多了股价就涨么？——《货币供应环境对股票价格的影响机制》写作的出发点。我们大都熟知一句股市名言：股市是国民经济的“晴雨表”，意即股市一般能够提前反映国民经济走势。事实果真如此么？答案恐怕不那么简单，因为股市亲历者大都感受过“股经背离”的困惑，如果理论上更严谨一点的话，实证也表明我国股市在历史上表现出了较鲜明的资金推动型特点。基于此，证券分析师们便总结出来了一条规律：股价走势不仅取决于基本面，还取决于资金面，有人还加上了政策面等等，但前两者发挥着主要作用。对于基本面，其影响机制简单且好理解，即经济增长带动上市公司盈利增长继而影响股价。而对于资金面的理解就得费点周折了：一是“资金面”这个名词本身就缺乏一个严谨的定义，其背后的决定要素也纷繁复杂，但无疑货币供应因素在发挥着主导作用；二是其对股价的影响机制也不那么清晰易懂，远非“钱多了股价就涨（反则反之）”那么简单，因为你需要回答怎么就叫钱多了、钱多背后的驱动因素（即钱为什么多了）、钱多了为什么就得流向股市、钱怎么流向股市等等一系列问题。
作者简介 · · · · · ·
鲁万峰，经济学博士，先后就读于北方交通大学和中国社会科学院金融研究所。曾就职于中国人保资产管理有限公司、融通基金管理有限公司，长期从事资本市场研究和投资管理工作，并任职基金经理。
目录 · · · · · ·
第一章 导论 第一节 研究背景、研究意义与研究方法 一、研究背景 二、研究意义 三、研究方法 第二节 相关概念与研究范畴界定 一、股票相关概念 二、货币供应与货币供应环境 第三节 研究思路、结构安排与主要内容 一、研究思路 二、结构安排与主要内容 第四节 本书写作的探索性 一、本书写作的探索性 二、本书的待研究之处第二章 货币供应环境影响股票价格的理论基础与文献综述 第一节 货币供应环境影响股票价格的理论基础 一、价格理论 二、西方股票投资理论介绍 三、货币供给理论 四、货币数量论 五、资产价格与货币政策的传导机制 第二节 国内外在货币供应环境影响股票价格研究领域的文献综述 一、认为货币供应环境能够对股票价格产生影响的文献 二、认为货币供应环境不能对股票价格产生影响的文献 三、也有文献从投资者行为机制角度对货币供应环境与股票价格的关系进行了分析 四、国内外研究文献的总结与评价第三章 股票价格的形成机制——基于市场供求定价理论的虚拟资本定价视角 第一节 虚拟资本定价方式 一、虚拟资本与虚拟经济的产生、发展、内涵及特征 二、虚拟资本“价值”与“价格”的定价方式 三、关于股票的市场价格与内在价值之间关系的争论 四、可流通交易的虚拟资本“价值”与“价格”的定价方式 第二节 股票市场的需求与供给分析 一、股票市场的需求分析 二、股票市场的供给分析 三、股票市场的均衡和股票市场价格的决定 四、从个体投资者到股票市场总体 第三节 股票价格形成机制 第四节 本章结论第四章 货币供应环境通过实体经济对股票价格的影响机制 第一节 文献综述 第二节 货币供应环境对实体经济的影响机制 第三节 实体经济对股票市场价格的影响机制 第四节 股票市场的价值推动型特征及资金推动型特征 第五节 实体经济影响股票价格的实证检验 一、步骤一：宏观经济变量与股票价格的关系 二、步骤二：宏观经济变量、上市公司盈利指标和股票价格三者之间的相关性检验 三、实证结论及原因分析 第六节 本章结论第五章 货币供应量对股票价格的影响机制 第一节 文献综述 一、国内外有关文献的观点概括 二、现有实证文献观点各异的原因分析 第二节 货币供应量对股票价格的影响机制 一、资产组合效应 二、预期效应 第三节 利率对股票价格的影响机制 一、利率决定机制 二、利率对股票价格的影响机制 第四节 通货膨胀对股票价格的影响机制 一、货币供应量对通货膨胀的影响机制 二、通货膨胀对股票价格的影响机制 第五节 加入货币流通速度之后的影响 一、我国近年来的货币流通速度变化 二、加入货币流通速度后货币供应量对股票价格的影响变化 三、加入货币流通速度后利率对股票价格的影响变化 四、加入货币流通速度后通货膨胀对股票价格的影响变化 五、货币流通速度变化与股票市场的互动影响 第六节 货币供应量偏差对股票价格的影响 一、货币供应量适度与货币供应量偏差 二、货币供应量偏差对股票价格的影响 三、小结 第七节 货币供应量对股票价格影响机制的实证检验 一、货币供应量影响股票价格的实证检验 二、资产组合效应的实证检验 三、货币供应量偏差影响股票价格的实证检验 四、本节 实证结论 第八节 本章结论第六章 银行信贷和居民储蓄对股票价格的影响机制 第一节 银行信贷对股票价格的影响机制 一、文献综述 二、银行信贷对股票价格的影响机制 三、银行信贷影响股票价格的实证检验 四、小结 第二节 居民储蓄对股票价格的影响机制 一、文献综述 二、居民储蓄对股票价格的影响机制 三、居民储蓄影响股票价格的实证检验 四、小结 第三节 本章结论第七章 货币供应环境影响股票价格的行为金融学解释：心理预期机制 第一节 本章所用的行为金融学理论 一、行为金融学关于决策行为的核心理论：前景理论 二、投资者的心理及其变化 三、行为决策偏差 四、投资者的非理性行为模式 第二节 文献综述 一、分析认知偏差方面的文献 二、分析从众行为方面的文献 三、运用行为金融理论解释货币供应环境对股票价格影响机制的文献 第三节 货币供应环境影响股票价格的心理预期机制 一、长期而言，货币供应环境通过改变股票内在价值影响投资者心理预强 二、短期而言，货币供应环境通过菲理性认知直接改变投资者心理预期 三、实体经济与虚拟经济的预期收益差异对资金流向的影响 第四节 本章结论第八章 货币供应环境对股票价格影响机制的综合检验 第一节 本章所用的计量方法 一、向量自回归模型介绍 二、VAR模型优缺点 三、方差分解 第二节 分阶段实证检验 一、基础数据 二、1998年1月到2001年6月的实证分析 三、2001年7月到2005年11月的实证分析 四、2005年11月到2009年12月的实证分析 第三节 实证结论及分析参考文献后记
